有色金属行业周报：有色资源股持续兑现业绩
快讯
2025年07月21日 04:00 31
admin
一、工业金属 1、行业观点1：钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长方案即将出台 事件：根据工信部总工程师谢少锋在7 月18 日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。受此影响，周五铜铝、氧化铝、黑色金属等多期货品种价格上涨。 观点：我们认为受益于未来稳增长方案的出台，宏观改善的情绪或更为明显，同时会议提出的调结构、优供给、淘汰落后产能或为前期反内卷的延续，关注宏观预期改善对有色金属行业行情的带动。 行业观点2：铝库存反复，关注宏观对铝价支撑 事件：据SMM 统计，7 月17 日国内主流消费地电解铝锭库存49.20 万吨，较周一减少0.9 万吨，但环比上周 四仍增长2.6 万吨。据SMM 统计，7 月17 日国内主流消费地铝棒库存15.60 万吨，较周一减少0.5 万吨， 较上周四减少0.4 万吨。7 月18 日，观点：我们认为本周铝棒实现小幅去库，主要是受铝棒减产的影响和下游刚需补库的带动，而铝棒减产主要因厂内库存堆积叠加订单预期不乐观等影响，当前看市场处于淡季氛围，前期铝价居高不下下游以消化原料库存为主，本周价格重心有所松动刺激下游补库动作，从而带动铝棒库存下降。考虑消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强，后续需要关注库存变化和宏观预期的变化。 2、公司观点1：赤峰黄金发布25H1 业绩预告，归母净利润+52.01%到59.04% 事件：7 月14 日，公司发布2025H1 业绩预告，预计25H1 实现归母净利润10.8-11.3 亿元，同比增长52.01%到59.04%。 观点：我们认为公司业绩增长主要来自公司黄金销售价格同比上升约41.76%，且成本费用得到有效控制。预计公司25Q2 实现归母净利润6-6.5 亿元，同比增长17%-27%，环比增长23%-34%。 公司观点2：山金国际发布2025 半年度业绩预告，符合市场预期 事件1：7 月15 日，山金国际发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润15.4 亿元-16.4 亿元，同比增长43%-53%，扣非后的归母净利润15.7 亿元-16.7 亿元，同比增长39%-48%。 观点：我们认为受益于黄金价格同比上涨，公司紧抓安全生产及成本管控，提升运营效率，公司的业绩出现了较大幅度增长。 公司观点3：山东黄金发布2025 年半年度业绩公告，符合市场预期 事件2：7 月15 日，山东黄金发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润25.5 亿元-30.5 亿元，同比增长84%-120.5%，扣非后的归母净利润25.5亿元-30.5 亿元，同比增长80%-115.6%。 观点：我们认为受益于黄金价格同比上涨，同时公司提升精细管理水平，提升运营效能，实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，公司利润同比涨幅较大。 公司观点4：洛阳钼业发布2025 年半年度业绩公告，符合市场预期 事件3：7 月15 日，洛阳钼业发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润82 亿元-91 亿元，同比增长51%-68%，扣非后的归母净利润83 亿元-92 亿元，同比增长47.6%-63.6%。2025 年上半年公司主要铜钴矿产品产量实现增长，综合规模效益逐渐显现：铜金属产量35.3 万吨,同比增长约12.7%；钴金属产量6.1 万吨,同比增长约13%。 观点：我们认为公司2025 年上半年业绩同比上升的原因系主要产品铜钴价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长，由此带来业绩提升。 3、股票观点：看好贵金属、铜、铝板块的表现基本面上，本周五，上期所阴极铜库存8.46 万吨，环比上周增加3094 吨，COMEX 库存242837 吨，环比上周增加11694 吨；LME 铜库存12.22 万吨，环比上周增加13450 吨；本周四，全球社会显性库存50.8 万吨，环比上周四 增加21021 吨。重点推荐贵金属板块的赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金，建议关注招金矿业；白银推荐兴业银锡，建议关注盛达资源、白银有色、湖南白银；建议关注铜板块紫金矿业、金诚信、西部矿业，铝板块建议关注中国宏桥、宏创控股、天山铝业、神火铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业、南山铝业国际。 二、新能源金属及小金属 1、公司观点1：金力永磁发布2025 半年度业绩预告，符合市场预期 事件1：7 月15 日，金力永磁发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润3 亿元-3.35 亿元，同比增长151%-180%，扣非后的归母净利润2.3 亿元-2.65 亿元，同比增长576%-679%。2025 年H1，公司营收预计约35 亿元，同比增长4%-5%，非经常性损益（税后）约为7000 万元，去年同期约为8567万元。 观点：我们认为随着稀土价格从底部逐步抬升，同时公司管理层积极开拓市场，通过技术创新、组织优化、精益管理等措施保持了公司业绩的稳步增长。 公司观点2：盛和资源发布2025 半年度业绩预告，符合市场预期 事件2：7 月15 日，盛和资源发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润3.05 亿元-3.85 亿元，同比增加了3.7-4.5 亿元，扣非后的归母净利润2.95 亿元-3.75 亿元，同比增加了3.65-4.46 亿元。2025 年H1，公司营收预计约35 亿元，同比增长4%-5%，非经常性损益（税后）约为7000 万元，去年同期约为8567 万元。 观点：我们认为随着稀土价格从底部逐步抬升，公司抢抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，报告期内主要产品销量同比上升，进而驱动业绩扭亏并实现预盈。 公司观点3：中国稀土发布2025 半年度业绩预告，符合市场预期 事件3：7 月15 日，中国稀土发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润1.36 亿元-1.76 亿元，扣非后的归母净利润1.31 亿元-1.7 亿元。 观点：我们认为随着稀土价格从底部逐步抬升，公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略，实现销售同比增长；公司推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效。同时，公司根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响。 公司观点4：宁波韵升发布2025 半年度业绩预告，符合市场预期 事件2：7 月15 日，宁波韵升发布2025 年半年度业绩预告，2025 年H1 归母净利润0.9 亿元-1.35 亿元，同比增长133%-250%，扣非后的归母净利润0.8 亿元-1.2 亿元，同比增长100.6%-200.9%。 观点：我们认为随着稀土价格从底部逐步抬升，公司深耕新能源汽车、消费电子、工业和其他应用领域，抢抓新项目机遇，优化业务结构，实现净利润增速高于营业收入增速。 公司观点5：锡业股份发布25H1 业绩预告，归母净利润+27.52%到40.03% 事件：7 月14 日，公司发布2025H1 业绩预告，预计25H1 实现归母净利润10.2-11.2 亿元，同比增长27.52%到40.03%。 观点：我们认为公司业绩增长主要来自公司主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨，积极有效组织生产，此外，公司计划报告期内对部分固定资产进行报废处置并计入非经常性损益项目预计金额-2.7 亿元。预计公司25Q2 实现归母净利润5.2-6.2 亿元，同比增长10%-31%，环比增长4%-24%。 2、股票观点：看好小金属板块中长期的表现 推荐未来锡精矿、白银产量有明确增长潜力的兴业银锡；建议关注受益于钨价格弹性的章源钨业、中钨高新、厦门钨业；建议关注受益于行业整合及战略金属重估的中重稀土标的中国稀土、广晟有色、盛和资源；建议关注受益于出口管制边际缓解，备库驱动订单增长的稀土永磁标的正海磁材、宁波韵升、金力永磁、中科三环；刚果金延续限制钴出口，钴价有望支撑，建议关注受益于钴价格弹性的腾远钴业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。 风险提示：关税政策的不确定性；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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